Gestern wurden in Stockholm der Wirtschaftsnobelpreis vergeben. Der Preis ging an die Ökonomen Joel Mokyr, Philippe Aghion und Peter Howitt. In ihren grundlegenden Arbeiten haben sie gezeigt, wie Innovationen und technologischer Fortschritt zu nachhaltigem Wachstum führen (eine gute zusammenfassende Erklärung der Royal Swedish Academy of Sciences gibt es hier: „From stagnation to sustained growth“). Das„Wirtschaftsnobelpreis 2025: Eine Botschaft an Berlin“ weiterlesen
Kategorie-Archive: Makroökonomie
It’s the economy, stupid!
Viele Menschen hierzulande fragen sich, wie die Amerikaner die kontroverse Politik von Präsident Trump gutheißen können. Die einfache Antwort darauf lautet: Sie tun es gar nicht! Umfragen zeigen durch die Bank, dass es seit bereits Mitte März mehr unzufriedene als zufriedene Personen gibt. Laut der aktuellen, täglich aktualisierten YouGov/Economist Umfrage fiel die Zustimmung zuletzt sogar„It’s the economy, stupid!“ weiterlesen
Trump als Herausforderung für die globalen Finanzmärkte
Mein Beitrag im heute veröffentlichten Ifo Schnelldienst „US-Staatsfinanzen auf Kollisionskurs? Was die One Big Beautiful Bill für die Finanzmärkte und Europa bedeutet“ mit dem Fazit: „Die aktuelle wirtschafts- und geopolitische Agenda der USA stellt für die globalen Finanzmärkte eine enorme Herausforderung dar. Um den Schuldendienst angesichts der sprunghaft ansteigenden Verschuldung leisten zu können, wird der„Trump als Herausforderung für die globalen Finanzmärkte“ weiterlesen
Who Really Benefits from Auto Tariffs?
When I was still working at UniCredit Bank in New York, I had the privilege of regularly contributing the Economist’s Corner to German American Trade, the Quarterly Journal of the German American Chamber of Commerce. This article, my last contribution before heading back to Germany, is from the 2nd Quarter of 2019. (Unfortunately,) the topic„Who Really Benefits from Auto Tariffs?“ weiterlesen
A Victory Lap for the Transitory Inflation Team
Happy Sunday everyone, I would like to highlight this recent Project Syndicate article by Joe Stiglitz „Victory Lap for the Transition Inflation“ – not least as it echoes many arguments I had made here: Correlation does not imply causation: the case of higher interest and lower inflation rates. Those are, in a nutshell: While many„A Victory Lap for the Transitory Inflation Team“ weiterlesen
Correlation does not imply causation: the case of higher interest and lower inflation rates
Global inflation pressures are finally waning. As this relief comes after months of monetary policy tightening, one might be tempted to draw a direct line between higher interest rates and lower inflation rates. But correlation does not necessarily imply causation. I believe that inflation would have come down even in the absence of aggressive tightening measures – with one important caveat.
Two charts on why the Fed does not have to break financial markets with more hikes
The US is not suffering from broad-based inflation pressures anymore, but from a historic surge in shelter costs. Apart from that, price pressures have moderated perceptibly as the impacts from various supply shocks and the fiscal stimulus have petered out. With the housing market already suffering from high interest rates, it is only a question of time before the slowdown will also be reflected in the CPI shelter index. Importantly, this outlook does not factor in any further rate hike. Instead, it is the previous policy tightening that works its way through the system and affects the economy with a lag. Accordingly, the Fed does not have to break the market with more rate hikes but can afford to focus on financial stability.
Is the Fed overtightening?
The last time, I wrote about monetary policy here, I argued that financial markets expect too many rate hikes by the Fed. Well, that was wrong. In fact, the Fed has turned even more hawkish than markets had expected back then. In line with that, interest rate futures now indicate that the Fed’s target rate will„Is the Fed overtightening?“ weiterlesen
Politik sollte von kurzfristigen Maßnahmen zur Inflationsbekämpfung absehen
Im aktuellen Ifo Schnelldienst durfte ich gemeinsam mit Yasmin Fahimi (Vorsitzende des DGB), meinem ehemaligen Kollegen Timo Wollmershäuser (Konjunkturchef des ifo Instituts), Aymo Brunetti (Uni Bern), Niklas Becker (Germany Trade and Invest), Hagen Lesch (Institut der deutschen Wirtschaft) und Gunther Schnabl (Uni Leipzig) das heiße Thema „Inflation“ diskutieren. Insbesondere ging es darum, wie die Politik„Politik sollte von kurzfristigen Maßnahmen zur Inflationsbekämpfung absehen“ weiterlesen
Was ist mit dem Tankrabatt passiert?
Nach meinen Berechnungen landen aktuell 47% (Super) bzw. 56% (Diesel) des Tankrabatts bei den Mineralölkonzernen. Und das, nachdem diese auch zuvor schon zu den großen Profiteuren des Ukraine-Krieges gezählt haben. Anfang des Monats, trat der Tankrabatt („Befristete Senkung der Energiesteuer für Kraftstoffe im Straßenverkehr„) in Kraft. Um die Verbraucherinnen und Verbraucher angesichts stark gestiegener Energiekosten„Was ist mit dem Tankrabatt passiert?“ weiterlesen